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【中泰研究 · 一周微视】钢铁/建材/机械/地产/农业/传媒/军工/汽车

阅读次数: 次  来源:  发布时间:2018-11-04

 

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钢铁

笃慧、曹云(研究助理):关注采暖季限产实施效果-20181104

投资策略:本周上证综合指数(2676.476270.242.70%)上涨2.99%,钢铁板块上涨2.13%。周内现货市场钢价走势较为稳定,而期货市场价格下挫幅度较大。期钢螺纹走势疲弱并不是来自于需求端走弱,实际上本周库存继续大幅回落,部分地区建筑钢材甚至出现了规格短缺的情况,因此螺纹钢现货价格易涨难跌。

而与之对应的是板材钢需求表现平平,显示了今年钢铁需求的格局——地产需求一枝独秀,而其他下游大幅回落的现实情况。地产开工的强劲支撑了现货市场需求,但期货市场本周下跌又是何种原因呢?更多来自于供给端预期的破坏。虽然近期各地采暖季限产文件陆续出炉,但在杜绝一刀切的情况下,实际执行情况不确定性大幅增加。

几周来公布的钢联统计的产量数据我们并没有看到数据回落,甚至产量在继续增长。在需求走平而供给增长的预期下,当下的库存和价格变得无足轻重,远期预期对供给较为悲观。

但我们认为目前对供给继续走高这一点判断仍需要进一步观察,毕竟11月采暖季刚刚开始,虽然执行放松是大概率事件,但是否完全不执行还有待商榷,我们更加倾向于产量稳定的状态,在这种假设下,后期钢价我们认为依然是高位稳定态势。而板块股票近期反弹,一方面受到股票市场高层密集表态政策利好不断的影响,另一方面本身行业与公司三季报业绩普遍较好。阶段性存在修复的机会,

 

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